Realty Income, Utdelningar och Nya Filmklipp!

Bilden är hämtad från den nya serien ”Couger Town” som kommer gå i Kanal5. Inget som jag tänker kolla på men det var lite roligt att det var en ”40-20” bild.

Det enda som saknas är .SE! Men man kan inte få allt här i livet.

(O) Realty Income
Jag har fått tips från en läsare att nu har man möjligheten att investera i (O) Realty Income hos Aktieinvest. Fördelen med aktieinvest är att man kan återinvestera utdelningarna helt gratis i samma aktie. Det blir en kraftfull kombination med månadsutdelningar + gratis återinvestering av utdelningarna. Det betyder att man höjer sin utdelning varje månad till och med om bolaget delar ut samma utdelning varje månad. Dessutom erbjuder aktieinvest lågt minicourtage om man funderar på att investera små belopp regelbundet varje månad i andelshandel.

Rapporter
Några intressanta Rapporter som kommer redan imorgon är Clas Ohlson och E.ON!

Mars
10/3 Clas Ohlson
10/3 E-ON

April
8/4 H&M
8/4 Industrivärden
15/4 Öresund
20/4 Axfood
23/4 Kungsleden
27/4 Fortum
28/4 SHB
29/4 AstraZeneca

Maj
5/5 Orkla
6/5 Ratos

Utdelningstider
Vårens utdelningsregn närmar sig med stormsteg!

Mars
15/3 Astra Zeneca – 12,39 kr
18/3 Axfood – 10 kr
31/3 Öresund – 6 kr

April
8/4 Fortum – 1 Euro
21/4 Lundbergs – 6,5 kr
22/4 NCC – 6 kr
23/4 Ratos – 9,5 kr
27/4 Säki – 4 kr
30/4 Assa Abloy – 3,6 kr

Maj
4/5 SCA – 3,7 kr
6/5 Kungsleden – 3,75 kr
6/5 SHB – 8 kr
7/5 H&M – 16 kr
7/5 E.ON - 1,5 Euro
14/5 Industrivärden – 3 kr
20/5 Latour – 2,75 kr
28/5 Swedol – 0,65 kr

Jag har fått frågor om återinvestering av utdelningarna och i så fall när man ska göra det. Som jag har sagt tidigare, investera i aktier där du får mest ”värde” för pengarna. Jag brukar sällan återinvestera utdelningen i samma aktie utan letar efter den som är mest köpvärd för tillfället. Det kan också vara klokt att samla på sig utdelningarna innan man börjar återinvestera. Då blir courtaget billigare.

.
Radio Intervju
Ett långt samtal om fördelarna med utdelningar från författaren till boken ”Dividends Don´t lie”. Tack till Nordan2 & 7ways2win för länken!

Länken till Intervjun

Investeringsfilmer
Jag har nu lagt fler filmer i samlingen utdelningar och investeringar. Många nya filmklipp med bland annat dokumentärer och företagsvärdering. Nästan 100 olika serier och över 500-600 filmklipp. Det bästa är att nu finns det inga irriterande Adsens Annonser längre, varken på den här bloggen eller på mina andra sidor.

Money & Investment Movies

Nostalgi - 10 år efter IT-Kraschen

Idag läste jag en bra artikel i DI, vilket är ovanligt. Det handlade IT-kraschen och Framfab och Icon. Man får lite nostalgikänslor när man läser artikeln.

Det känns ändå lite konstigt att företagsgrundarna kunde sälja sina innehav och tjäna nästan 100 miljoner utan att behöva ta ansvar.

Här är hela artikeln: Klicka för att läsa

Själv började jag med aktier ca 1998/1999 när optimismen var som störst. Det var mycket historier om hur mycket folk hade tjänat med sina investeringar. Måste erkänna att den var den mest spännande tiden. Under första tiden 2000 så blev jag fascinerad av teknisk analys och som många andra började jag med TA.

Det var förmodligen för att det var lätt att lära sig och som dessutom var både roligt och häftigt. När jag letade efter litteratur så då hittade jag gamla böcker där författarna hade ritat aktiekurserna för hand på logaritmiskt papper och räknade medeltal och annat helt manuellt. Hela TA gav en falsk trygghet att jag kunde nåt om kursrörelserna eftersom det såg så enkelt och perfekt ut enligt gammal kurshistorik.

Jag tror också att det är många fler som har valt TA och kortsiktighet på grund av de kraftiga nedgångarna under 2000-2003 och senaste nedgången 2008. Under 2000-2003 lärde man sig att det var stort misstag att vara långsiktig investerare eftersom det upplevdes som att man förlorade pengar och ju mer man väntade desto mer förlorade man. Men nu i efterhand så inser jag att man kollade på ”fel” aktier som inte hade någon fundamental substans och som var spekulativa. Samtidigt har dessa tråkiga ”gubbaktier” visat sig vara en utmärkt investering under 1999-2010. Idag känns det lite synd att jag inte började med Fundamental analys på den tiden.

Tänkte visa lite historiska kurser och nyckeltal där man får en viss insikt över varför man inte ska lyssna på andra utan följa sin egen väg. Dessutom hur viktigt det är att investera i bra företag med låg värdering.

IT-aktier under 2000
Nästan inga vinster och liten omsättning i relationen till börsvärdet och där P/E-talet var mellan 70 - 100 som högst.

Ericsson - Klicka för Större Bild

Framfab - Klicka för Större Bild

Icon Medialab - Klicka för Större Bild

Modul1 - Klicka för Större Bild

Enea - Klicka för Större Bild

Tråkiga bolag under 2000
Under samma tid så fanns det undervärderade bolag som har gett en betydligt högre avkastning än OMX under senaste 10 åren. Man ser ändå ett tydligt samband mellan den höga totalavkastningen under 10 år och den låga värderingen under 2000. Vissa av dessa bolag hade till och med högre substansvärde än aktiekursen. Stor eget kapital/aktie, låg P/E-tal mellan 5-10 och en direktavkastning på 4-10 %.

Kabe - Klicka för Större Bild
Kabe - 2000-2009 – Klicka för Större Bild
Kungsleden - Klicka för Större Bild
Kungsleden - 2000-2009 – Klicka för Större Bild
Skåne-Möllan - Klicka för Större Bild
Skåne-Möllan - 2000-2009 – Klicka för Större Bild
Skistar - Klicka för Större Bild
Skistar - 2000-2009 – Klicka för Större Bild

H&M
Tänkte också visa en rolig jämförelse angående H&M efter den kraftiga nedgången under Mars-2000, en nedgång från 340 till 220 kr och H&M:s värdering idag: ( Men samtidigt måste jag också tillägga att vinsttillväxten under 2000 var 3-4 ggr så hög som idag)

HM – Klicka för Större Bild

Clas Ohlson
Slutligen måste jag också säga att en aktie med högre värdering kan bli ett bra köp ibland. Ett bra exempel under 1999 när Clas Ohlson börsnoterades:

Clas Ohlson - Klicka för Större Bild

Clas Ohlson är bra bevis på att det är mycket mer än bara nyckeltal och lågvärdering som avgör långsiktig avkastning. Men om man ändå väljer att köpa lågvärderade bolag eller efter en nedgångar så kommer man förmodligen få bättre avkastning än index:

En rolig historisk reflektion - Ratos mellan 1989-2002

Om man hade lyckas köpa Ratos efter fastighets/bank krisen under 1992 så skulle man få en total årlig avkastning på ca 30 % under nästan 20 år. Inte alls dåligt.

Ratos - Klicka för Större Bild

Ask Warren Buffett - Senaste Lång Intervju

Det är mycket Warren Buffet just nu! Men han är värd uppmärksamheten och det är bara en gång per år och jag hoppas verkligen att jag får uppleva ”Letter to Berkshire Shareholders” många gånger till.

Warren Buffett har gjort en förträfflig intervju med CNBC under 3 timmar. Där svarar han på frågor från allmänheten och bjuder samtidigt på intressanta tips och delar med sig mycket. Jag tror också att intervjun vänder till alla nya aktieägare i samband med spliten av Berkshire B-aktie och hans Letter to Shareholders.

Själv bytte jag Investor mot Berkshire Hathaway för en månad sen och hittills har det visat sig vara en bra affär och BRK har gått upp nästan 15 %. Jag var tveksam till BRK tidigare pga att bolaget inte delar ut. Men samtidigt så var jag tvungen att inse att Warren Buffett kommer att göra ett bättre jobb än mig med att återinvestera utdelningarna. Dessutom finns det en möjlighet BRK i framtiden börjar dela ut när bolaget inte längre kan återinvestera vinsterna på ett lönsamt sätt.

Därför blir det intressant att följa Warren Buffett och Berkshire som aktieägare och man lär sig alltid nåt nytt som investerare. Intervjun kommer förmodligen vara en Warren Buffett klassiker i framtiden.

Warren Buffett pratar om bl.a:

- USA ekonomi & efterfrågan
- Risk hantering och framtiden
- Vad som kan hända med BRK efter honom
- Vem som kan ta över efter honom
- Coca-Cola och försäljningen
- PepsiCo framtid och tillväxt
- Problem företaget Netjets
- Berkshires värdering
- Köpet av Burlington med BKR aktier
- Krafts förvärv av Cadbury och ”Dumb Deals”
- Reglering av Banker & VD:n ansvar i risker
- Om Dollarn och Andra Valutor
- Fokusering på Risker och ”att inte förlora pengar”.

.
Här nedan kommer den långa intervjun i 8 delar. Stor tack till ”7ways2win” för filmlänkarna

-Här är Länken för Filmerna!

Warren Buffett - Investeringsfilosofi

Ju mer man läser om Warren Buffett desto mer inser man att hans strategi är en blandning av många investeringsteorier. Om man tittar närmare på dessa teorier så förstår man bättre hur Warren Buffett har kunnat utvecklat sin extraordinära stil. Det som är ännu mer intressant är att dessa idéer har varit kända väldigt länge och det verkar som att Warren Buffett har lyckats kombinera dessa på ett lönsamt sätt.

Många känner redan till hans strategier som tex: att han köper stabila företag som Coca-Cola och American Express långsiktigt eller att han köper billigt under kraftiga nedgångar. Bloggaren Svenskmillionaire har försökt sammanfatta Buffett fyra mentorer.

Tänkte göra likadant och dessutom skriva lite mer saker om Warren Buffett som inte allmänt kända.

Benjamin Graham
Den stora värdeinvesteringens grundare. Det är hos honom Warren Buffett lär sig att investering är mest intelligent när den är affärsmässigt. Koncept som “Margin Of Safety”, att sänka den totala investeringsrisken genom att hitta bolag som är lägre värderade än det verkliga substansvärdet. ”Mr Market” Att man ska kunna utnyttja marknadens irrationella beteende till sin fördel och slutligen Grahams kända citat: "Investment is most intelligent when it is most businesslike"

Philip A Fisher
Den kända placeringsrådgivaren som rekommenderade att man skulle köpa bara de bästa företagen och att placeringen aldrig skulle säljas. De viktigaste idéerna var att investera långsiktigt i företag som hade övertag mot sina konkurrenter och där företagsledningens egenskaper var lika viktiga. I motsats till Benjamin Graham så skulle man inte välja bort företag med höga P/E-tal eftersom Fisher tyckte att ett bra företag förtjänar hög värdering.

Charlie Munger
Warrens nära vän och partner i Berkhire Hathaway. Han hjälpte Buffett att fokusera på en investeringsfilosofi som gick ut på att investera i utmärkta företag till ett pris som gjorde det till en långsiktig bra investering, istället bara försöka att hitta ett mediokert bolag till billigt pris. Citat som förklarar vad jag menar: "far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price"

Lawrence Bloomberg
Författaren till ”Investment Value of goodwill” - 1938, betonade vikten av företagets goodwill som ett starkt varumärke, det vill säga ”konsument monopol”. Många företag med märkes- produkter/tjänster har stark fördel som de har högre efterfrågan på sina produkter. Bolag med hållbara långsiktiga konkurrensfördelar kan fritt sätta priserna och det skapar högre vinstmarginal och högre avkastning på eget kapital.

John Burr Williams
Ekonom och författaren till ” The Thory of Investment Value” som bestämde företagets värde med hjälp av nuvärdesberäkning genom att diskontera företagets framtida kassaflöde. Warren Buffett använder beräkningsmetoden för att beräkna företagets ”Intrinsic Value”.

John keynes
Känd ekonom som 1938 förespråkade ”The concentrated Investment Portfolio”, att noggrant välja några få investeringar som man investerade i under en längre tid. Detta gör att avkastningen kommer att vara högre än övriga marknaden. Han menade också att investeraren hade tiden och möjligheten att kunna göra en noggrannare analys av ett få tal bolag. Samtidigt poängterade han att investerare som saknade kunskap och kompetens riskerade få sämre avkastning.

Edgar Smith
Som skrev boken, 1924, "Common Stocks as Long-Term Investments" som introducerade värdet av att växande företagsvinster ökade värdet för företaget över en längre period. Samtidigt menade Smith att Aktier var bättre än Obligation på lång sikt på grund av:
* Inflationen
* Företagen var tvungen ha högre avkastning för att kunna betala av sina lån.
* Framtida tillväxt.

.

Så Warren Buffett är en bra blandning av dessa investeringsidéer. Det är också det som gör Warren Buffett känd för långsikig värdeinvestering. Berkshire är känd för bolag som, Coca-Cola, helägda godis företagets See´s Candies och Möbelföretaget Nebraska Furmiture Mart osv.

The best businesses by far for owners continue to be those that have high returns on capital and that require little incremental investment to grow. We are fortunate to own a number of such businesses, and we would love to buy more. - Warren Buffett

.

Här kan du se mer detaljerad över Warren Buffett Innehav och inköpsdatum!

Men det som gör Warren Buffett ännu mer komplicerad är att han också har andra strategier som är mindre kända av allmänheten.

Försäkringsbolag – Float
Man kan säga att Berkshire är ett stort försäkringsbolag där Gieco och General Re är de mest kända i USA. Man kan säga att ”float” är kapital där försäkringskunderna betalar för en tjänst i förväg som de kan använda längre fram i tiden. Därför kan man jämföra float med belåning fast man inte betalar ränta för den. Det fria kassaflödet från försäkringsverksamheten har varit av stor betydelse för att det har gått så bra. Under 2009 har Berkshires försäkrings float gått upp till 62 Miljarder Dollar och den var 16 miljoner Dollar under 1967. Om man kollar på den här filmen så förstår man storleken på försäkringsverksamheten.

.

Arbitrage och Derivat
Andra strategier som Warren Buffett ägnat sig åt är arbitrage och derivat som har också påverkat Warren Buffetts avkastning positivt. Sista tiden har Warren Buffett fått en del kritik för att han varit inblandad i optionshandel. Men Warren Buffett säger i sin senaste Letters to Shareholders – 2009:

“We have long invested in derivatives contracts that Charlie and I think are mispriced, just as we try to invest in mispriced stocks and bonds. Indeed, we first reported to you that we held such contracts in early 1998. The dangers that derivatives pose for both participants and society – dangers of which we’ve long warned, and that can be dynamite – arise when these contracts lead to leverage and/or counterparty risk that is extreme. At Berkshire nothing like that has occurred – nor will it.

Warren Buffett kända Letters to Shareholder 2009. Det är alltid roligt och lärorikt att läsa det. Här får man lära sig väldigt mycket hur Warren Buffett tänker. Några roliga citat:

Om att använda Berkshire aktier för att förvärva bolag:
The reason for our distaste is simple. If we wouldn’t dream of selling Berkshire in its entirety at the current market price, why in the world should we “sell” a significant part of the company at that same inadequate price by issuing our stock in a merger?

Om VD:s strävan till olönsamma företagsförvärv:
Its CEO now runs a company twice as large as his original domain, in a world where size tends to correlate with both prestige and compensation.

Finansiella konsulter under förvärvet:
I have been in dozens of board meetings in which acquisitions have been deliberated, often with the directors being instructed by high-priced investment bankers....//...... Absent this drastic remedy, our recommendation in respect to the use of advisors remains: “Don’t ask the barber whether you need a haircut.”

Varför tjatar jag så mycket om Warren Buffett och varför det är så viktigt att lära sig mer om Warren Buffett?

Jo, eftersom man lär sig bättre hur man ska hitta bra företag för en långsiktig investering. Man lär sig väldigt mycket om vilka viktiga egenskaper man ska hitta i dessa företag som kommer att generera en högre avkastning. Dessutom får man bättre inblick på hur man ska analysera företag och vad man ska fokusera på. Så om du tänker investera långsiktigt och samtidigt vill ha högre avkastning än index på ett säkrare sätt så tror jag inte att det finns en bättre inlärningskälla än Warren Buffett.

Kan man fortfarande tjäna på att investera som Buffett? Vad händer om nästan alla ska börja investera som Warren Buffett i framtiden?

Man måste också ta hänsyn till att Warren Buffett bara blir större och populärare hela tiden. Det gör att fler och fler blir intresserade av hans investeringsstrategier. Här ett roligt filmklipp från Singapore som gör reklam för en investeringskurs” VALUE Investing Warren Buffett Way”.

Tänkte på ett citat från Walter Schloss, som man skulle också kunna säga för Warren Buffett:

"Det är för många människor med pengar som springer runt som läst Graham” – Walter Schloss

Två artiklar för bättre investering!

Jag har läst 2 stycken genomtänkta artiklar från andra ekonomibloggare. Det som är intressant med dessa är att de tar upp en del ämnen som jag själv har funderat på tidigare.

Den första handlar om Fokusering Vs. Diversifiering. Något som jag har skrivit väldigt mycket om. Problemet är att det inte är så enkelt och det finns både för- och nackdelar med respektive portföljstrategi.

Men jag har på senare tid har börjat använda både delarna, det vill säga vara väldigt fokuserad och ha stort innehav i ett få antal bolag och samtidigt ett större antal bolag i mindre andel.

Här kommer artikeln Koncentrerad eller diversifierad portfölj – det är frågan? av riskminimeraren. Mycket bra blogg som generellt skriver få men innehållsrika kvalitetsinlägg.

Klicka för att komma till artikeln - Riskminimeraren

Den andra artikeln handlar om hur man ska analysera företag på ett bättre sätt. Jag har tänkt länge på hur man ska analysera mer effektivt och jag har också fått en del bra idéer när jag läst om Warren Buffett.

.
Samtidigt tror jag att allt för många fokuserar på små saker som gör mindre skillnad eller som påverkar kortsiktigt och glömmer den långsiktiga utvecklingen. Ett mycket bra citat som sammanfattar vad jag menar:

"I remember my sense of shock some half-dozen years ago when I read a stock recommendation to sell shares of a company . . . The recommendation was not based on any long-term fundamentals. Rather, it was that over the next six months the funds could be employed more profitably elsewhere." - Philip A Fisher

En annan sak som jag har också funderat på är att man kanske ska välja i förväg vilka branscher och företag som man kan tänka sig investera i och göra mer detaljerade analyser i andra hand. Det är förmodliggen bättre om man gör analyser av nyckeltal och andra ekonomiska och finansiella information sist.

.

Eftersom man främst ska fokusera på bolagets produkter, framtid, varumärke, tillväxt osv. Det vill säga det är inget som man kan på ett enkelt sätt sammanfatta med enkla nyckeltal och det krävs en viss känsla och helhets bedömning. Dessutom är det lika viktigt med erfarenhet och kunskap inom branschen man investerar i och kunna hålla sig till det man är duktigt på. Som Warren Buffett säger:

“a successful investor does not need to have a large circle of competence; he merely needs to know when he is operating outside his area of expertise” – Warren Buffett.

Här kommer en artikel från bloggen fundementalanalys som har liknande tankar kring att analysera på rätt sätt.

Klicka för att komma till artikeln - analysera rätt

.

Wall Street 2
Nu har det kommit den andra trailern om Wall Street II. Här får man se lite mer om vad filmen handlar om som har priemiär 23 april.

Investering i världens giganter - 2

Jag har fått en del tips i det första inlägget om säker investering i världens giganter.

Framför allt 4 stycken:
- Unilever
- Nestlé
- ColgatePalmolive
- Diageo


Unilever

* Presentation
* Årsredovisning

Nestlé

* Presentation
* Årsredovisning

ColgatePalmolive

* Nyckeltal

* Årsredovisning

Diageo

* Presentation
* Årsredovisning

Börsen-10 år & dags att tänka på likviditeten

Skogen har varit en bättre investering än börsen under de senaste 10 åren enligt ett nyhetsklipp som jag fick tips om på BS.

.

Skogen hade varit en bättre investering och hade gått med ca: 56 % avkastning under 10 år vilket motsvarar ca 4,5 årlig tillväxt. Där jämförs med börsen som har gått back med 21% under samma period

Jag tänker inte gå in på om skog är en bättre investering eller inte. Men jag kan hålla med att den är betydligt säkrare och ett bra sätt att bevara värdet mot inflationen (om man bortser från, brand, skadedjur och stormrisk). Sen finns det andra fördelar som inte går att mäta i pengar som tex: friluftsliv osv. Jag kan inte så mycket om skog som investeringsobjekt men om du är intresserat så kan du läsa Skogfastigheter för dummies.

.

Men däremot är det bäst att vänja sig vid liknande jämförelser med börsen.
.

I början av 2009 jämfördes börsen med bl.a. obligationer och det är inte konstigt att börsen visade sig vara ett sämre investering om man kollade på index mellan början av 1999 – 2009. Det är en nedgång på ca 6%.

Klicka för Större Bild

Nu om man jämför med perioden 2000-2010 så ser det betydligt sämre ut på grund av att man räknar ifrån den absoluta toppen på IT-kraschen.

Klicks för Större Bild

Det är en nedgång på ca 38% och det motsvarar en årlig avkastning på ca -5%. De traditionella investeringsformerna som räntesparande, fastigheter och skog har varit bättre investeringar än börsen under den här tidsperioden. Med andra ord nästan allt har varit bättre investeringar om man helt blint kollar på index.

Det som glöms är att man har förhoppningsvis fått en del utdelningar under tiden och samtidigt finns det många bra bolag som har haft bättre utveckling. Här kan du läsa mer om liknande jämförelser som kan bli lite missvisande.

Jag antar att vi kommer att höra fler av såna jämförelser av framför allt de som har stort ”eget intresse” såsom mäklare, försäljare och rådgivare av alternativa investeringar.

De som vill visa motsatsen, att börsen har varit en bra investering, kommer att välja att jämföra mellan åren 2003- 2010. Där var den årliga tillväxten ca 11% och gav en totalavkastning på ca 126%(utdelningar och återinvestering inte inräknat).

Klicka för Större Bild

Vad kan vi då förvänta oss för långsiktig avkastning?

En genomsnittlig årlig avkastning på ca 7% är realistisk om man kollar 100 år tillbaka och om man lägger på utdelningarna så borde man komma till 10% avkastning så länge man inte betalar allt för mycket för aktierna eller köper förhoppningsbolag. Samtidigt kommer lägre inköpspris att öka den framtida avkastningen. Här en tabell som jag har gjort tidigare:

Klicka för Större Bild

Det känns som det är dags att tänka på likviditeten!

Nu när man försöker hitta lågvärderade bolag så har jag väldigt svårt att hitta något. Jag tror att det är dags att börja samla på sig en del likvida medel närmaste tiden och sluta med att köpa regelbundet. Eftersom börsen har gått upp kraftigt sista tiden och samtidigt börjar bli oroligt igen bl.a ränteläget, sparåtgärder, Grekland, och lägre konsumtion osv.

Om du lyssnar på analytiker och så kallade ”börsproffs” är det enda kommer du att höra att börsen kommer att gå upp oavsett hur mycket börsen har gått upp tidigare. Det kan bero på att hela finansbranschen måste generera affärer och dessutom kommer man höra sällan nåt som sticker ut. Att säga en försiktig uppgång på 10 % tolkas betydligt mer rationellt än att säga en nedgång på 20 %.

Så var försiktigt också med senaste aktier som har en direktavkastning på 8-15 % och försök också ta hänsyn till om bolaget klarar bibehålla den höga utdelningen och dessutom en långsiktig utdelningstillväxt, vilket är jag mycket tveksam med en sån hög direktavkastning. Risken är stor att det blir en kortsiktig dyr fälla där aktiekursen rasar mycket mer än själva utdelningen vilket hände efter utdelningsperioden under 2008.

Det är därför man ska försöka samla på sig pengar och inte lockas av hög direktavkastning. Jag vet att det är lockande med en direktavkastning på 10 %. Den enda risken med att inte köpa nu är att man kan missa en kraftig uppgång. Det risken känns väldigt liten just nu och samtidigt kan det komma en större nedgång.

Om det går ner så har du en väldigt bra ”säkerhet”, det vill säga kunna köpa billigt!

Walter Schloss - I don´t like losing money

Investerare som lyckas prestera högre än marknaden år efter år har bra tur och det beror inte på skicklighet.

Om man nu ska lyssna på effektiva marknadsteorin. Enligt teorin är marknaden effektiv och all relevant information är redan speglad i aktiekursen och därmed är det i princip meningslös att försöka slå index.

Men vi vet att det är en teori snarare än verklighet oavsett hur bra det låter. Den enklaste förklaringen skulle vara att marknaden nästan är aldrig effektiv på grund av att vi människor som skapar marknaderna aldrig är rationella.

Samtidigt vet vi att det finns en grupp investerare som, år ut och år in, slagit index och som visar att hypotesen att de gör detta av ren slump är fel.

Jag har fått en länktips från Stockman om en artikel som är skriven av ett tal från Warren Buffett vid Columiba Universitetet 1984. Där talar Warren Buffett om en handfull investerare som har lyckas mycket bra och som jobbade hos Graham-Newman Corporation från 1954 till 1956. Ladda ner hela artikeln - pdf fil.

The Superinvestors of Graham And Doddsville:

Där beskriver bl.a han Walter Schloss – Några intressanta citat från artikeln:

”Walter gick aldrig på college men han tog en kurs från Ben Graham nattetid”.

”Han har inga kontakter eller användbar information. Praktiskt taget ingen i Wall Street känner honom. Han kollar på årsrapporterna och det är det enda han gör.”

"Han glömmer aldrig att han hanterar andra människors pengar, och detta förstärker hans normala starka motvilja mot förlust."

”Han vet hur man identifierar värdepapper som säljs betydligt lägre än sitt värde. Han bara säger, om ett företag är värt en dollar och jag kan köpa den för 40 cent, kan något gott hända mig. Och han gör det om och om och om igen.”

.
”Han funderar inte över om det är januari, han oroa sig inte om det är måndag, bryr sig inte om huruvida det är ett valår.”

”Walter äger över 100 aktier för närvarande. Han äger många fler aktier än jag gör - och inte alls lika intresserad av den underliggande verksamhet, jag verkar inte ha så mycket inflytande på Walter. Det är en av hans starka sidor, ingen har stort inflytande på honom”.

Det gjorde att jag blev intresserat av Walter Schloss och letade efter mer information om honom.

.

Walter Schloss har en enklare placeringsmetod som samtidigt är ganska lik Benjamin Grahams värdeinvesteringstrategi. Inte konstig med tanke på att han jobbade med Benjamin Graham liksom Warren Buffett. Walter har inte heller avvikit från värde investeringsprinciperna och vad han hade lärt av Graham. Genom att lära sig mer om Walter Schloss så kan man lära sig mer om den klassiska Benjaminstrategin, om margin of safety.

Schloss tog investeringskurser av Benjamin Graham och senare arbetade han hos Graham på Graham-Newman liksom Warren Buffett. Det som är unikt med Walter Schloss är att han inte hade högskola eller universitetsutbildning och som 18- åring jobbade han som springpojke på Wall Street 1934.

År 1955 lämnade Schloss Grahams företaget och startade ett eget värdepappersföretag.

Walter Schloss har genomlevt 17 lågkonjunkturer och på 50 år har han lyckats generera över 16 % årlig avkastning mot 10% för S&P 500. Om man investerade 10 000 $ så skulle det vara över 12 miljoner hos Walter och bara 1,2 miljoner i S&P 500. Han gillade att diversifiera över 100-tals aktier.

”Jag gillar inte att förlora pengar." – Walter Schloss

.
Han hade mycket enkla metoder. Mycket av hans ekonomiska information kom från bolagets rapporter, årsredovisningar och Valueline som levererats till honom per post.

"De flesta människor säger," Vad kommer bolaget att tjäna nästa år? " Jag fokuserar på tillgångar. Om du inte har en stor skuld, så det är värt något. " – Walter Schloss

Han hade en sparsam attityd. Han har aldrig ägt en dator och fick sin prisinformation från morgontidningen. Inga analytiker, assistenter eller sekreterare och han arbetade i ett enda rum. Ett exempel på att han hade låga kostnader är han hade en årlig utgift på 11 000 dollar för sin förvaltning och under samma tid tog han avgift på 19 miljoner Dollar. Han tog en årlig avgift 25% på vinsten och tog bara avgift när han gjorde vinst.

Under 2000 blankade han bl.a. Yahoo och Amazon precis när Bubblan sprack. Under 2000 och 2001 lyckas Walter avkasta 28% och 12% medan S&P 500 under samma tid gick -9% och -12%.

Schloss slutade att aktivt förvalta andras pengar 2003 och lämnade 130 miljoner dollar tillbaka till investerarna när han inte längre kunde hitta fynd.

Han säger så här om framtiden och värdeinvestering.

"Det är för många människor med pengar som springer runt som läst Graham” – Walter Schloss

Walter Schloss strategi:

* Priset är den viktigaste faktorn att använda i förhållande till värdet.

* Köp bolag som tycks vara oattraktivt av de flesta på Wall Street.

* Fokusera på tillgångar. Använd bokfört värde som utgångspunkt för att försöka fastställa värdet på företaget.

* En rabatt till bokfört värde av minst 20%, helst mer, med det bokförda värdet består av kontanter, anläggningstillgångar och andra materiella tillgångar.

* En bra utdelning, detta visar att bolagets resultat är verkliga (du kan inte försköna kontanter som har betalats ut till aktieägare)

.
* Ledning som äger en betydande del av bolagets aktier så att deras intressen är i linje med övriga aktieägare. Ärlig ledning som inte roffar åt sig. Även om ett företag går bra.

* Var inte rädd för att bli en enstöring men se till att du har rätt i din bedömning. Köp på vägen ner och inte vägen upp.

* Ha tålamod. Aktierna går inte upp omedelbart. Ha mod och tro på din övertygelse när du har fattat ett beslut.

* Köp inte på tips och sälj inte på dåliga nyheter.

* Försök att köpa tillgångar till rabatt. Företagets vinster kan förändras dramatiskt på kort tid. Medan tillgångar förändras långsamt.

* Kom ihåg att inte förlora pengar. När du förlorar en massa pengar, är det svårt att komma tillbaka.

* Försök att inte låta dina känslor påverkar ditt omdöme. Rädsla och girighet är nog de värsta känslorna när man handskas med investering.

Har dessutom ett mycket ovanligt långt filmklipp av Walter Schloss. Det är nästan 70 min långt och Walter beskriver där själv sin egen strategi och svarar på frågor.

Varför ska man kolla på den långa filmen som kan upplevas som tråkig?

För att det finns mycket lärorik information om värdeinvestering och framför allt om man vill lära sig lite mer om Benjamin Grahams investeringsstrategi. Själv har jag kollat några gånger nu och man lär sig något nytt hela tiden. Varje gång Walter säger ” I don´t like losing money” så förstår man hur viktigt det är oavsett vilken investeringsstrategi man väljer.

Säker Investering i världens giganter

Det kan vara ett säker kort att investera i Investmentbolag, vilket jag håller med om. Det är ett bra alternativ till att investera i fonder. Dessutom brukar man få en bra substansrabatt.

Men jag skulle vilja säga att det finns ett lika säkert eller ännu säkrare sätt att investera och det är dessutom nästan helt oberoende av konjunkturen. Där samtidigt kan man förvänta sig stabila växande utdelningar i framtiden.

Ett mycket bra sätt är att äga konsumentgiganter med populära och livsviktiga produkter som måste konsumeras oavsett konjunktur och ekonomisk läge. En annan fördel är att bolaget inte är beroende av ett enda produkt utan har bra diversifiering med många produkter, märken och i princip finns nästan i hela världen. Det gör att bolagen inte är lika känsliga för valutaförändringar eller politiska risker. Dessutom växer många av dessa bolag i framför allt tillväxtländerna. Samtidigt är dessa bolag duktiga på att återinvestera pengar i andra verksamheter.

Nackdelen kan vara deras storlek, men hittills har dessa bolag lyckats generera en bra tillväxt på sina vinster och utdelningar. Tyvärr är direktavkastning ca 3 % vilket är inte så hög. Men tänk också att historiskt har direktavkastning sällan varit så hög som den är idag.

Tänkte nämna 4 bolag som direkt säljer konsument produkter.
- Procter & Gamble
- Kraft Foods
- Coca-Cola
- Pepsi Co.
.
..
Procter & Gamble
Om Coca-cola är världen bästa märke så måste P&G vara världsledande inom hygien branschen tanke på märkes starka produkter.

Utdelningstillväxt
Senaste 40 åren…………….10 %
Senaste 10 åren.....................10 %

Utdelningsandel 10 år…..….40 %
Direktavkastning 10 år…….1,8 %
Direktavkastning idag..…….2,8 %
Avkastning på EK………….17 %
Soliditet…………………….35 %
USA Börsen - Kod (PG)
Mer nyckeltal
* Börsdata
.

.

Kraft Foods
En stor producent inom livsmedel och framför att ledande inom choklad, kaffe, kex och andra livsmedelsprodukter.

Utdelningstillväxt
Senaste 8 åren.....................19 %

Utdelningsandel 8 år…..….41 %
Direktavkastning 8 år…….2,4 %
Direktavkastning idag..…….4 %
Avkastning på EK…….….13 %
USA börsen – Kod. (KFT)
Mer nyckeltal
* Börsdata
.

.

Coca-Cola
Behöver inte säga så mycket om Coca-cola. Världens största märke och ledande inom läskdryck. Dessutom också andra sockerfria drycker, Sportdrycker, Energidrycker, Juice och Vatten.

Utdelningstillväxt
Senaste 40 åren…………….8 %
Senaste 10 åren.....................9 %

Utdelningsandel 10 år…..….48 %
Direktavkastning 10 år….….2 %
Direktavkastning idag..….….3 %
Avkastning på EK………...34 %
Soliditet…………..……….31 %
USA Börsen – Kod (KO)
Mer nyckeltal
* Börsdata
.
.
Pepsi Co.
Likt Cola-Cola ledande inom läskdryck och juice. Samtidigt produkter inom chips och frukostflingor.

Utdelningstillväxt
Senaste 33 åren…………...12 %
Senaste 10 åren...................11 %

Utdelningsandel 10 år…..….38 %
Direktavkastning 10 år…….1,7 %
Direktavkastning idag..…..….3 %
Avkastning på EK………....23 %
Soliditet……………..…….40 %
USA Börsen – Kod (PEP)
Mer nyckeltal
* Börsdata

.

.

Andra liknande bolag:

-Nestlé

-Colgate Palmolive

-Heinz ketchup

-Kelloggs

-Diageo