Spiltans nya fond-i-fond - meningslöst?

Sluta pensionsspara! Så lät det när Spiltans Börjesson uppmanade Svenska folket att man skulle sluta pensionsspara i dyra försäkrings- och pensionslösningar. Istället rekommenderade han Indexfonder i di.se:

”Köp en indexfond med låga avgifter, egna aktier, aktivt förvaltad fond som verkligen försöker slå index eller en portfölj av investmentbolag. Och var långsiktig", lyder hans placeringsråd.”

Samtidigt har han skrivit en ny bok om sparande som heter ”Så här får du ett rikt liv som pensionär - Sluta pensionsspara” som nu marknadsförs stort hos Aktiespararna för en ringa kostnad om 99 kr.

Ny fond för Investmentbolag
Nyligen fick man veta varför Börjesson marknadsförde sig med så provokativ uttalande som att ”Sluta pensionsspara” i olika tidningsartiklar och senaste boken. Spiltan har nu skapat en indexfond som bara satsar på investmentbolag och då försöker självklart Spiltan att få så mycket uppmärksamhet i media för att företaget ska kunna locka tillräckligt med kapital.

Fond-i-fond?
Det kallas det när fonder i sin tur äger flera andra fonder. Denna form har varit populär bland storbankerna när de kan ta dubbelbetalt, både för fonden och fondens innehav som består av andra fonder som oftast brukar tillhöra samma bank. Det innebär ännu större diversifiering fast en högre förvaltningskostnad.

Jag tycker att Spiltans Investment fond tillhör kategorin fond-i-fond och det känns INTE som att de tillför något VÄRDE för spararen. Jag tror att många småsparare kommer bli för positiva till den nya fonden för att det handlar om investmentbolag. Tar man hänsyn till nackdelarna så är det inte säkert att det är billigare eller ett bättre alternativ än t.ex. en vanlig indexfond. De nackdelarna är:

1- Avgiften blir högre än 0,2 procent
Avgiften för fonden kommer att bli 0,2 procent vilket är riktigt lågt men man ska inte glömma att det inte är gratis att driva ett investmentbolag. Det brukar vara betydligt billigare än vanlig fond men man brukar säga att kostnaderna ligger omkring 0,5 procent för ett investmentbolag. Med andra ord fondspararen betalar indirekt dels för förvaltningskostnaden för investmentbolaget och sen dels för fondavgiften. Den totala avgiften hamnar runt 0,7 procent vilket är betydligt dyrare än en vanlig indexfond som kostar 0,3-0,5 procent.

2- Vad händer med utdelningarna?
Utdelningar och återinvestering är mycket viktigt vid långsiktighet. När man äger aktierna själv så har man mer uppsikt över exakt hur mycket utdelning man får och kan själv bestämma hur det ska återinvesteras. Frågan är hur man ska veta vilken direktavkastning man får av fonden? Och hur ska man bevaka om den totala utdelningen återinvesteras i fonden?

3- 57 % i Investor & Industrivärden
Fondens största innehav är Industrivärden och Investor som vardera kommer att bestå av 27 %. Det gör att mer än hälften av fonden kommer att innehålla 2 investmentbolag som jag själv är tveksam till att äga. Det är inte så konstigt att dessa två utgör 57 % av fonden eftersom Spiltan samarbetar med dessa två investmentbolag och dessutom har fått finansiell hjälp. Både Investor och Industrivärden hoppas i sin tur att minska substansrabatten med hjälp av fonden. Självklart finns det en bra anledning till att dessa har hög substansrabatt.

Investor sålde jag förra året. Den största anledningen till att jag sålde Investor var SEB:s överdrivna bonus- och arvode system. Inte nog med det så har Investor sista tiden handlat mer om ersättningsfrågor, bonuspengar och de så kallade ”låga lönerna” bland Investors styrelseledamöter. Ta tex: Aktiestinsen som har haft Investoraktien under en lång tid har sagt om Investor:

“De skor sig själva, storgubbarna. Jag förstår inte att de kan vara så fräcka, och det gäller de flesta av dagens toppchefer i svenskt näringsliv. De borde ha passat på att investera i olika bolag när marknaden var som billigast. Men styrelsen kanske skulle göra ett bättre jobb om de fick bättre betalt”.

När det gäller Industrivärden så har det visat sig att de har gjort en del stora investeringar vid fel tidpunkt i Volvo och har haft problem med skuldsättningen. Sen har Investmentbolaget relativt hög risk med sin skuldsättning och kombination med många industribolag som påverkas negativt vid lågkonjunktur. Bara den senaste tidens investering i Hemtex gör att jag ifrågasätter ledningens kompetens.

4- Resten av de ruttna äggen
Att den nya investmentfonden har tagit med Hakon Invest känns rätt så konstigt när Spiltan samtidigt pratar om investmentbolagens aktiva ägande skapar mervärde. För Hakon Invests aktivitet har i själva verket förstört värde för aktieägarna. Kan tänka mig att det kommer att finnas liknande investmentbolag i fonden.

5- Sämre Avkastning?
Spiltan säger:

"Genom att investera i investmentbolag som är aktiva ägare i sina underliggande portföljbolag har fonden förutsättningar att över tiden erbjuda bättre avkastning än börsen och även en traditionell indexfond"

Och samtidigt använder de reklamfrasen ”Bättre än börsen? - Billigare än index!"

När man har 57 % av portföljen i 2 tveksamma investmentbolag + liknande bolag som Hakon Invest så har jag lite svårt att se hur fonden ska kunna slå index på sikt. Dessutom är det inte heller billigare än indexfonder när man räknar in investmentbolagens förvaltningskostnader som jag skrivit om tidigare.

Jämför man Investor och Industrivärden med OMX-index så ser man att avkastningen inte har varit någon höjdare. En anledning är att båda investmentbolagens innehav redan ingår i OMX. De senaste 15 och 10 åren har avkastningen varit nästan lika som index men kollar man senaste 5 åren så har utvecklingen varit mycket sämre. Så här ser jämförelsen ut för 15 år, 10 år och 5 år:

15-års historisk

10-års historik

5- års historik

När det gäller Utdelningen så har det varit lika dåligt. Det finns ingen utdelningstillväxt att snacka om för de senaste 10 åren.

Utdelningar – Investor

Utdelningar – Industrivärden

Två bättre alternativ
Jag tycker att det finns två bättre alternativ än Investeringsbolagsfonden som erbjuds av Spiltan. Den ena är Avanza Zero för de som inte har lust/tid att välja bolag. Den andra är Aktieinvest andelsorder där du har tillgång till större delen av världsmarknaden för de som vill skapa sin egen portfölj eller rättare sagt ”investeringsfond”.

1-Avanza Zero
Inga avgifter eller courtage och du ser exakt vilken direktavkastning du får + gratis återinvestering av utdelningarna. På sikt kommer denna lösning troligtviss slå Spiltans Investeringsfond.

2-Aktieinvest Andelsorder
Courtaget kan procentuellt kosta lite mer än 0,2 % (avgiften för Spiltans fond) men tänkt på att du själv väljer dina egna aktier + utdelningen återinvesteras gratis. Dessutom betalar du courtage bara en gång medan du måste betala 0,2 % årligen för Spiltans. Det gör att på sikt förlorar du mer på Spiltans årliga avgifter.