Utdelningstillväxt & Direktavkastning - Viktiga att tänka på!

Nu när jag tänker satsa lite mer på USA-aktier för få jämnare utdelningar under året, så har jag börjat kolla på utländska utdelningsinvesterare. Där jag har kollat på:

* Vad har de för mål och strategi med utdelningsinvestering ?

* Hur mycket framtida utdelningar och utdelningstillväxt förväntar dem sig?

Tanken är också att jämföra mitt eget mål och förväntningar med andra investerare.

Samtidigt tänkte jag prata mer om hur viktigt det är med bra direktavkastning. Men då gäller det att man letar efter rätt direktavkastning! Eftersom man ska inte bara köpa för att få kvartalsutdelningar. Det gäller också kolla på direktavkastningen! (Mer om det längre ner)

Innan jag ska börja jämföra med framför allt 2 andra utdelningsinvesterare så tänkte jag berätta vad Yield on Cost betyder!

………………………

Ett enklare definition skulle vara YOC =
( Genomsnitt Inköpspris ) / ( Total utdelning för året )

Tex: Om man hade köpt H&M för 10 år sedan så hade man fått en direktavkastning på 0,5 %. Idag får man en direktavkastning på 6,2 % på det man hade investerad för 10 år sedan. 6,2 % i direktavkastning låter inte mycket men tänk att utdelningstillväxten under 10 år för H&M har varit ca: 30%. Den stora anledningen till att det har ökat bara till 6,2 % är att direktavkastningen var 0,5 %, under 1999/2000.

Mycket viktigt att tänka på:

Det visar hur bra direktavkastning vi får i dagsläget, till och med om utdelningstillväxten inte är lika högt. Och dessutom det visar att det är inte lika lönsamt med låg direktavkastning till och med utdelningstillväxten är ganska högt.

Mer detaljerad tabell över H&M:s ”Yield on Cost”

H&M......................2000...........2009

Aktiekurs....................250............400
Utdelning....................1,35....…..15,50
Direkavkastning...........0,5%.........3,8%
Yield On Cost.............0,5%.........6,2%

Så direktavkastning för YOC, har växt med 5,7 % från 0,5 % till 6,2 %.

…………………….


Dividend Value: - (En 46% are - 20år)
Målet är att hans så kallade kostnad för direktavkastningen, ”Yield on Cost” YOC, dvs den första investeringen som gjordes gav 4, 95 % och hans mål är att få en direktavkastning på 46,38% om 20 år på hans investerade pengar.

Vilket är ganska realistiskt. Med andra ord han förväntar sig en årlig tillväxt på 11,84 %.

Här länken till hans strategi mot 46 % om 20år och ”Yield On Cost”. Svenska Version!


Dividend Growth investor
Ger ett exempel på en direktavkastning på 24 % under en investeringsperiod på 16 år. Där första året var direktavkastningen är 3,5 %.

24 % i direktavkastning, ”Yield On Cost” låter ganska lite MEN om man räknar den årliga utdelningstillväxten från 3,5 till 24 % under 16 år så får man en årlig utdelningstillväxt på 12,8 %. Det är rätt så bra utdelningstillväxt. Men den tillväxten så kommer han nå cirka 39 % i direktavkastning på 20år.

Länken till hans strategi. Dessutom i Svenska Version!


40procent 20år:
Mitt mål är 40 % i direktavkastning - Yield on Cost!
Länk till mer detaljerad beräkning.

Själv väntar jag en årlig tillväxt på ca: 12,5 % ( Kom ihåg att: Månadssparande +Utdelning + Återinvestering inräknad ) Dessutom har jag i dagsläget en direktavkastning på 5,1% YOC. Så i själva verket jag behöver en årlig utdelningstillväxt på cirka 10.9% för att jag ska nå en direktavkastning på 40 % om 20år.

Känns skönt att se att det finns fler som har samma strategi och framför allt ganska liknande förväntningar. Risken finns att jag är lite för optimistisk för framtida tillväxt men samtidigt tänker jag på att jag ändå borde få en lika bra eller bättre avkastning historisk sätt eftersom de riktigt billiga priserna som jag har fått på grund av finanskrisen.

Ganska intressant att se att tack vare den höga direktavkastning som jag har idag, 5,1 % så behöver jag en årlig utdelningstillväxt ca: 10-11 %. Extra månadssparande och återinvestering borde nästan garantera mig att få en årlig avkastning på 10 %, de närmaste 20åren.

Men däremot om jag hade börjat med en direktavkastning på 3%, så skulle jag ha behövt en årlig utdelningstillväxt på ca: 14 %

Om man gör en tabell vilken utdelningstillväxt behövs för att nå 40% om 20 år, Om direktavkastningen första året var:

Direktavkastning %....Utdelningstillväxt %

1…….................................…...20,25
2 …….................................…..16,16
3…….................................…...13,83

4….................................……...12,20
5………....................................10,96
6…….......................................…9,59
7……...................................……9,11
8……...................................……8,38
9……...................................……7,74
10…….........................................7,18

Det kanske därför jag har varit mer intresserad av Svenska börsen tidigare. Direktavkastning här i Sverige är nästan mer än det dubbla om man jämför med Amerikanska Dow Jones-Aktier. Men samtidig är jag villigt ha en liten del, kanske max, 20-30% i utlänska aktier, där jag vet att jag kommer få stabila utdelningar och utdelningstillväxt nära 10%. Men där gäller det också att få minst 3% eller högre i direktavkastning. Annars är det inte intressant längre. Här en tidigare artikel om varför det är inte lika lönsamt!

Vad är ett bra direktavkastning?

Det beror på hur mycket utdelningarna växer eller man tror att det kommer att växa. Man ska inte heller betala för en alltför dåligt direktavkastning bara för att man tror att man kommer få en bra tillväxt. En bra regel är: En direktavkastning på 4 % om man kan förvänta sig en utdelningstillväxt 10 % / år är ganska lagom. Sen självklart finns det andra aspekter som spelar roll och då är man kanske bara beredd att kompromissa 1 % upp eller ner ifall om det är riktigt bra eller stabil bolag.

De olika kompromissar som jag har gjort!

* Köpte Cola-Cola med en direktavkastning på 3-3,5 %, där bolagets stabila försäljning och framtida, sakta men säkra, tillväxten som talade för.

* Köpte Fortum, där jag förväntar mig lägre tillväxt i framtiden men en direktavkastning mellan 6 - 8 % var lockande och dessutom där jag vet att risken för framtida utdelningssänkningar är väldigt liten och dessutom senaste utdelningsandelen var 57 %.

När man kollar på högre direktavkastning så ska man också tänka på:

Ju bättre direktavkastning från början desto lägre utdelningstillväxt behövs. Men kom ihåg att ju högre direktavkastning ju större risk att bolaget inte klarar av en bra utdelningstillväxt och dessutom risken är stor att utdelningen sänks. Det finns oftast en anledning till att aktiekursen har rasat så mycket för de aktier som brukar ha hög direktavkastning. Då räcker det inte med bara kolla på utdelningsandelen och vinsten för närmaste tiden. Till och med om man bolaget klarar av att dela ut hela utdelningen det första året, så kan det finnas stor risk att dem har allt för dåliga framtidsutsikter. Då är den höga utdelningen är mycket dålig kompensation för den höga risken.

När är det då mest intressant kolla på den höga direktavkastningen?

När en kvalitetsaktie som rasar kraftigt på grund av börsen i övrigt. Där aktien har varit väldigt ointressanta på grund av den låga direktavkastningen och utdelningsandelen. Dessa bolag har oftasts en bra balansräkning och bra historisk av växande vinster/utdelningar. Det är då man kan få direktavkastning mellan 4-7% fast historiska direktavkastningen för bolagen har varit runt 1,5-3 %.

Det är kanske därför H&M klättrade snabbt över 400 kr, där direktavkastningen kraftigt gick ner till 3.5% från 6%. Till och med om H&M växer inte lika mycket som den har gjort historisk så är den höga direktavkastningen var väldigt lockande eftersom risken att H&M sänker sin utdelningen är nästan minimal. Snarare är sannolikheten större att utdelningen höjs.

Det fanns riktigt många intressanta bolag som hade för bra direktavkastning, till och med efter att de sänkte sina utdelningar. Exempel på några stabila bolag som hade sänkt sina utdelningar men som fortfarande hade bra direktavkastning var SCA, Fortum och Clas Ohlson. Dessa bolag hade en direktavkastning runt 5-8 %, under 2008 när det var som värst. Och jag tror att de kommer klara dela ut minst lika mycket nästa år utan några problem.

Kommer vi få kunna se de höga direktavkastningarna igen? Eller är det försent?

Jag vet inte! Börsen ner 2 % idag. Kanske början till en ny nedgång. Eller kanske inte.

.

Men det gäller att ha likvida medel ifall om man har turen igen!