Bästa Investeringstips

Jag tänkte avsluta 2011 med en del inspirerande tips från några av världens bästa investerare vilket kan vara trevligt inför 2012.

Det man märker är att många som vill investera i aktier långsiktig är oroliga för framtiden. Det gör att många väljer att vänta utanför börsen tills det blir ännu billigare vilket kan vara smart om börsen går ner. Fast det man ska komma ihåg är att det är psykologiskt inte lätt att köpa vid kraftiga nedgångar och dessutom är det inte 100 % säkert att börsen kommer att gå ner bara för att det är oroligt.

Massmedierna har nu under en länge tid inpräntat hoten från omvärlden och den "duktiga" aktiespararen som noggrant följer omvärldshändelser påverkas självklart av negativa nyheter som:

Skuldkrisen i Europa, slutet för euron, storskalig ekonomisk kris, USA:s politiska förhandlingar om skuldtaket och växande skulder, recession eller till och med härdsmälta, 5-10 års börsnedgång, Peak Oil, Kina och andra tillväxtländernas bolånebubbla samt risken för fastighetskrasch i Sverige osv. osv.

Då är det kanske inte så konstigt att den "välinformerade" aktiespararen väljer stå utanför börsen. Problemet är om den gemene investeraren utsätts för liknande nyheter tillräckligt länge så att han/hon till och med försöker "skydda" sina tillgångar med hjälp av guld och andra råvaruplaceringar. Man vill ju inte själv stå med värdelös "fiat-valuta" när "alla andra väljer guld som placering".

Seth Klarman som är en känd värdeinvesterare har sammanfattat den allmänna uppfattningen om senaste krisen genom att säga:

“Anybody that is long is an idiot; anybody that is short is genius, everybody it didn’t see coming is an idiot and Nouriel Roubini and people like him are astonishing genius”

Vilket jag tycker sammanfattar nuvarande attityden bra. De som har förlorat vid 2008/2009 är nu rädda för framtida krascher och försöker skydda sig mot nedgången genom att ta nya risker i andra marknader. Det verkar vara en "oskriven regel" som Peter Lynch brukar säga att allmänheten oftast agerar försent och därför brukar de som inte gör någonting alls generera högre avkastning på sikt (till och med om vissa av dem betalar en hög förvaltningsavgift i tex. fonder och därmed har sämre utveckling än index)

Jag undrar hur många som förlorade under IT-kraschen i bolag som Framfab, Ericsson, Icon Medialab som senare gick över till förnybar energi och köpte tex bolag som Morphic, Borevind och PV-Enterprise på toppen eller investerade tungt i råvaror/energi i Canada. Nu ser man samma övertygelse när det gäller guld som under IT-kraschen.

OMX-15 års historik över upp och nedgångar

Investeringstips!
Om man ska följa ett av de bästa råden från boken "The Richest Man in Babylon":

"Seek advice from those who are competent through their own experience to give it"

Så tycker jag att man ska lyssna på de som har varit mest framgångrika inom investering. Därför gjorde jag en större samling av investeringstips från några av världens bästa investerare. Den omfattar:
-21 värdeinvesterare
-nästan 4 timmar lång

De investerare som finns med är:
Warren Buffett, Peter Lynch, John Templeton, Seth Klarman, Charlie Munger, Walter Schloss, Bill Ackman, Bruce Greenwald, Martin Whitman, Whitney Tilson, Irving Kahn, John Bogle, Hersh Cohen, David Winters, Chris Davis, Roger Lowenstein, Irwin Michael, Mohnish Pabrai, Mark Holowesko, David Nadel, Tom Russo.

Se det som inspiration inför investeringsåret 2012

God Jul ( i efterhand ) och Gott Nytt år!

15 Appar om Investering och finans

Jag trodde aldrig att jag skulle skriva ett inlägg om appar för 2-3 år sedan, men utvecklingen har gått så fort att idag använder nästan alla som köper ny telefon appar antingen för Iphone eller Andriod. Därför känns det intressant att ta upp några spännande appar om investeringar.

Många av dessa är kända sedan tidigare men det finns några stycken som är nya. Nu har jag bara tagit med gratisappar för Iphone men troligtviss så finns det för Andriod också. Kom ihåg att dessa appar är ännu häftigare för Ipad. Tipsa gärna om andra appar som jag inte har tagit med.

1-Fund Friend Winter
En utmärkt visuell översikt för PPM-fonderna. Hur har dina PPM-fonder gått under året? Jämför med alla andra fonder! Snabb översikt och jämförelse med Fund Friends. Informationen om fonderna hämtas från Pensionsmyndigheten varje morgon och är alltid uppdaterad. Länk!

2-Minpension
Ha koll på pensionen. Applikationen minpension.se hjälper dig att enkelt och utan kostnad få kontroll på din intjänade pension. Här kan du också göra din egen pensionsprognos. Minpension.se är ett samarbete mellan staten och pensionsbolagen. Länk!

3-Avanza Bank
Du kan bevaka din portfölj utan att behöva ha konto eller logga in. Bra intraday och historiska diagram. Med Avanza Banks iPhone-app kan du på ett lätt och säkert sätt bevaka ditt befintliga värdepappersinnehav, handla med aktier och börshandlade fonder (ETF:er) samt följa alla de senaste ekonominyheterna. Länk!

4-Nordnet
Precis som tidigare använder du Nordnet iPhone app för att köpa och sälja aktier och fonder, betala räkningar, göra överföringar och följa världens börser direkt i din iPhone. Helt nytt är att du får snabbare orderläggning, orderdjup, realtidskurser och möjligheten att anpassa flödet från olika nyhetsbyåer. Vi har även gjort funktioner som marknadsinformation, nyheter och uppdaterade aktiekurser tillgängligt utanför inloggningen.Länk!

5-Bloomberg Finance
Utmärk app för de som har blandad portfölj med utländska (oavsett vilket land) och svenska bolag. Dessutom bra översikt på världens börser och valutor. Bring the power of the most trusted source for financial information to your iPhone, along with tools to help you analyze the world's markets. Länk!

6-NASDAQ OMX
Liknar Bloombergs app fast häftigare intraday och lite TA-effekter som medelvärde. Real Time Quotes, From US markets (NASDAQ, NYSE, AMEX), From US markets (NASDAQ, NYSE, AMEX), Real time updated portfolio that keeps track of individual positions and provides an overall summary of your investments. Full Screen Charting. Länk!

7-Redeye
Redeye är nordens ledande specialister på tillväxtbolag. Få unik information från Redeyes analytiker och vårt communitys bloggare. Läs Redeyes professionella analyser och analyser från vårt community. Redeyes analyser är markerade med rött och medlemmarnas analyser med grönt. Missa inte våra bloggares aktietips och råd. Kända communityprofiler har redan gjort många glada följeslagare rika. Länk!

8-The Motley Fool
Stock information and investing advice from The Motley Fool. Top stories in financial news. Sector coverage on Financials, Technology, Energy, Healthcare, Consumer Services, Media & Industrials. Motley Fool Money and Market Foolery podcasts. Offline reading. Länk!

9-Morningstar
Snabbt få enkla nyckeltal som P/E och direktavkastning för Utländska aktier. The content for this application is provided by Morningstar.com – helping investors reach their financial goals – with comprehensive investment research and tools covering U.S. and Canadian stocks, mutual funds, ETFs, options, hedge funds, commodities and portfolio management.Länk!

10-Investopedia
Fungerar bra som lexikon för engelska finansiella uttryck och ord. Access Investopedia's financial dictionary directly on your iPhone! Investopedia's database of over 11,000 financial terms and definitions are now available right at your fingertips. Länk!

11-Aktiekampen
Testa dina färdigheter på aktiemarknaden och vinn fina priser - utan att satsa ett öre. Aktiekampen är en tävling på Facebook som går ut på att handla med aktier utan att satsa egna pengar. Du startar med 100 000 fiktiva kronor som du använder till att köpa aktier med, till faktiska kurser på Stockholmsbörsen. Se hur du ligger till i förhållande till dina Facebook-vänner och andra spelare. Länk!

12-Tio Öre
Brukar din morfar berätta hur billigt saker och ting var när han var liten? Kanske har han sagt något i stil med: "1932 kostade en glass bara 10 öre!" Eftersom den svenska kronans värde har förändrats över tiden är det svårt att få en uppfattning om vad som var dyrt eller billigt förr? Tio Öre hjälper dig att omvandla pengar från förr till vad de skulle vara värda idag. Nu kan du alltså berätta för din morfar vad den där glassen från 1932 skulle ha kostat idag. Länk!

13-CNBC - Real Time
CNBC Real-Time is the only free app that delivers Real-Time quotes before, during and after market hours (4am-8pm)...direct from the NYSE and NASDAQ, Real-Time & Historical Interactive Charts, offering custom timeframes from one day to 5 years, including pre & post market trading. Länk!

14-Warren Buffett - Investing Wisdom
Let's learn from this legendary investor by studying his best selected quotes today and not only start making more money but also avoid loss in the market. Länk!

15-CDF Calculator
Nu kan du snabbt göra egna CDF beräkningar på telefonen. Introducing the new Discount Cash Flow (also known as DCF, or fair value) calculator from GuruFocus.com. The most popular online DCF calculator is now available for the iPhone! With over 10 years of proven studies, we have developed this application to help you calculate the intrinsic value of a company based on information that you input in the app, such as earnings, book value, etc. Länk!

Spiltans nya fond-i-fond - meningslöst?

Sluta pensionsspara! Så lät det när Spiltans Börjesson uppmanade Svenska folket att man skulle sluta pensionsspara i dyra försäkrings- och pensionslösningar. Istället rekommenderade han Indexfonder i di.se:

”Köp en indexfond med låga avgifter, egna aktier, aktivt förvaltad fond som verkligen försöker slå index eller en portfölj av investmentbolag. Och var långsiktig", lyder hans placeringsråd.”

Samtidigt har han skrivit en ny bok om sparande som heter ”Så här får du ett rikt liv som pensionär - Sluta pensionsspara” som nu marknadsförs stort hos Aktiespararna för en ringa kostnad om 99 kr.

Ny fond för Investmentbolag
Nyligen fick man veta varför Börjesson marknadsförde sig med så provokativ uttalande som att ”Sluta pensionsspara” i olika tidningsartiklar och senaste boken. Spiltan har nu skapat en indexfond som bara satsar på investmentbolag och då försöker självklart Spiltan att få så mycket uppmärksamhet i media för att företaget ska kunna locka tillräckligt med kapital.

Fond-i-fond?
Det kallas det när fonder i sin tur äger flera andra fonder. Denna form har varit populär bland storbankerna när de kan ta dubbelbetalt, både för fonden och fondens innehav som består av andra fonder som oftast brukar tillhöra samma bank. Det innebär ännu större diversifiering fast en högre förvaltningskostnad.

Jag tycker att Spiltans Investment fond tillhör kategorin fond-i-fond och det känns INTE som att de tillför något VÄRDE för spararen. Jag tror att många småsparare kommer bli för positiva till den nya fonden för att det handlar om investmentbolag. Tar man hänsyn till nackdelarna så är det inte säkert att det är billigare eller ett bättre alternativ än t.ex. en vanlig indexfond. De nackdelarna är:

1- Avgiften blir högre än 0,2 procent
Avgiften för fonden kommer att bli 0,2 procent vilket är riktigt lågt men man ska inte glömma att det inte är gratis att driva ett investmentbolag. Det brukar vara betydligt billigare än vanlig fond men man brukar säga att kostnaderna ligger omkring 0,5 procent för ett investmentbolag. Med andra ord fondspararen betalar indirekt dels för förvaltningskostnaden för investmentbolaget och sen dels för fondavgiften. Den totala avgiften hamnar runt 0,7 procent vilket är betydligt dyrare än en vanlig indexfond som kostar 0,3-0,5 procent.

2- Vad händer med utdelningarna?
Utdelningar och återinvestering är mycket viktigt vid långsiktighet. När man äger aktierna själv så har man mer uppsikt över exakt hur mycket utdelning man får och kan själv bestämma hur det ska återinvesteras. Frågan är hur man ska veta vilken direktavkastning man får av fonden? Och hur ska man bevaka om den totala utdelningen återinvesteras i fonden?

3- 57 % i Investor & Industrivärden
Fondens största innehav är Industrivärden och Investor som vardera kommer att bestå av 27 %. Det gör att mer än hälften av fonden kommer att innehålla 2 investmentbolag som jag själv är tveksam till att äga. Det är inte så konstigt att dessa två utgör 57 % av fonden eftersom Spiltan samarbetar med dessa två investmentbolag och dessutom har fått finansiell hjälp. Både Investor och Industrivärden hoppas i sin tur att minska substansrabatten med hjälp av fonden. Självklart finns det en bra anledning till att dessa har hög substansrabatt.

Investor sålde jag förra året. Den största anledningen till att jag sålde Investor var SEB:s överdrivna bonus- och arvode system. Inte nog med det så har Investor sista tiden handlat mer om ersättningsfrågor, bonuspengar och de så kallade ”låga lönerna” bland Investors styrelseledamöter. Ta tex: Aktiestinsen som har haft Investoraktien under en lång tid har sagt om Investor:

“De skor sig själva, storgubbarna. Jag förstår inte att de kan vara så fräcka, och det gäller de flesta av dagens toppchefer i svenskt näringsliv. De borde ha passat på att investera i olika bolag när marknaden var som billigast. Men styrelsen kanske skulle göra ett bättre jobb om de fick bättre betalt”.

När det gäller Industrivärden så har det visat sig att de har gjort en del stora investeringar vid fel tidpunkt i Volvo och har haft problem med skuldsättningen. Sen har Investmentbolaget relativt hög risk med sin skuldsättning och kombination med många industribolag som påverkas negativt vid lågkonjunktur. Bara den senaste tidens investering i Hemtex gör att jag ifrågasätter ledningens kompetens.

4- Resten av de ruttna äggen
Att den nya investmentfonden har tagit med Hakon Invest känns rätt så konstigt när Spiltan samtidigt pratar om investmentbolagens aktiva ägande skapar mervärde. För Hakon Invests aktivitet har i själva verket förstört värde för aktieägarna. Kan tänka mig att det kommer att finnas liknande investmentbolag i fonden.

5- Sämre Avkastning?
Spiltan säger:

"Genom att investera i investmentbolag som är aktiva ägare i sina underliggande portföljbolag har fonden förutsättningar att över tiden erbjuda bättre avkastning än börsen och även en traditionell indexfond"

Och samtidigt använder de reklamfrasen ”Bättre än börsen? - Billigare än index!"

När man har 57 % av portföljen i 2 tveksamma investmentbolag + liknande bolag som Hakon Invest så har jag lite svårt att se hur fonden ska kunna slå index på sikt. Dessutom är det inte heller billigare än indexfonder när man räknar in investmentbolagens förvaltningskostnader som jag skrivit om tidigare.

Jämför man Investor och Industrivärden med OMX-index så ser man att avkastningen inte har varit någon höjdare. En anledning är att båda investmentbolagens innehav redan ingår i OMX. De senaste 15 och 10 åren har avkastningen varit nästan lika som index men kollar man senaste 5 åren så har utvecklingen varit mycket sämre. Så här ser jämförelsen ut för 15 år, 10 år och 5 år:

15-års historisk

10-års historik

5- års historik

När det gäller Utdelningen så har det varit lika dåligt. Det finns ingen utdelningstillväxt att snacka om för de senaste 10 åren.

Utdelningar – Investor

Utdelningar – Industrivärden

Två bättre alternativ
Jag tycker att det finns två bättre alternativ än Investeringsbolagsfonden som erbjuds av Spiltan. Den ena är Avanza Zero för de som inte har lust/tid att välja bolag. Den andra är Aktieinvest andelsorder där du har tillgång till större delen av världsmarknaden för de som vill skapa sin egen portfölj eller rättare sagt ”investeringsfond”.

1-Avanza Zero
Inga avgifter eller courtage och du ser exakt vilken direktavkastning du får + gratis återinvestering av utdelningarna. På sikt kommer denna lösning troligtviss slå Spiltans Investeringsfond.

2-Aktieinvest Andelsorder
Courtaget kan procentuellt kosta lite mer än 0,2 % (avgiften för Spiltans fond) men tänkt på att du själv väljer dina egna aktier + utdelningen återinvesteras gratis. Dessutom betalar du courtage bara en gång medan du måste betala 0,2 % årligen för Spiltans. Det gör att på sikt förlorar du mer på Spiltans årliga avgifter.

ISK - Strategi inför 2012

För de som funderar på att flytta innehaven till en ISK så kan det vara klokt att kolla över NÄR man ska flytta om man ska ta hänsyn till skatten. Detta är extra viktigt för er som har KF så att ni inte riskerar dubbelbeskattning. Det blir lättare att kolla på skatteberäkningarna först för KF och ISK innan man ska ta hänsyn till vilket flyttdatum som är bäst.

Skatteberäkningen för KF
-100 % av portföljvärdet (1/1)
-100 % av Insättningar (1/1 - 30/6)
-50 % av insättningarna (1/7 – 31/12)

Skatteberäkningen för ISK
-25 % av portföljvärdet (1/1)
-25 % av portföljvärdet (1/4)
-25 % av portföljvärdet (1/7)
-25 % av portföljvärdet (1/10)
-25 % av Insättningarna (1/1 - 31/12)

När man ser de olika beräkningarna för portföljvärdet och insättningarna så kommer man få olika slutskatt beroende på:
-NÄR
-HUR OFTA
-HUR STORT
de insättningarna/uttagen man gör från ISK och KF.

Från Vanligt konto till ISK
Det enklaste är för de som ska flytta från ett vanligt konto till ISK. Detta eftersom man enkelt kan överföra till en ISK utan behöva sälja, även om det kommer att räknas ändå som försäljning skattemässigt och vinsten ska deklareras som vanligt. Det som kan vara viktig att tänka på är:

1-Om man ska vänta tills man har en stor förlust i portföljen eller om man tror att man befinner sig nära botten innan man flyttar över till ISK

2-Det andra är att det kan vara klokt att vänta till efter nästa ISK beräkning (efter 1/4-2012). Det borde minimera den totala skatten med nästan 50 %. Nu har jag inte gjort någon exakt beräkning men eftersom både kvartal 1 och 2 inte är med beräkningen så borde den nästan halveras.

Samtidigt kan det vara smart att inte vänta för länge så att man inte behöver betala utdelningsskatten på ett vanligt konto. Beroende på vilken direktavkastning man har på kontot så kan det vara en fördel att flytta långt innan utdelningsdatum så att man slipper förlora utdelningsskatten. Tänk också att skatten kommer betalas i samband med deklarationen nästa år 2013. Nu när vi vet att ISK-skatten blir 0,495 % för 2012 så är det lönsamt om man har en direktavkastning som är över 1,65 %. Det betyder att portfölj som har en direktkastning på 3 % tjänar 0,41 % att ha ISK.

Dir.avk.…...Förtjänst
3 %................0,41 %
4 %................0,71 %
5 %................1,01 %
6 %................1,31 %

Nu när börsen går ner så är det inte ovanligt att man har en direktavkastning på 5 % och det innebär att man tjänar dryg 1 % att ha ISK än vanlig konto.

Från KF till ISK (OSB! Kräver Planering)
Det är det som är svårast eftersom man kommer att betala full skatt om man har innehavet på KF i början av nästa år. (Skatten kommer att betalas i början av 2013 eftersom den är framskjuten pga de nya reglerna) Väljer man att flytta i början av januari så kommer man tyvärr betala skatt både för KF och ISK vilket är det sämsta man kan göra. Jag tror inte heller att man kan öppna/flytta innehavet till ISK före 1/Jan-2012.

Därför är det klokt att först öppna en ISK men vänta med att flytta över till ISK från KF förmodligen tills i slutet av 2012. Men tyvärr så kommer man ändå behöva betala för 25 % av insättningen till ISK när man gör det under 2012. Det finns två lösningar om man vill slippa 25 % av ISK skatten:

1-Flytta till vanligt konto först och sen överföra till ISK. Men tyvärr så kommer det skapa nya problem som extra courtage kostnader + deklaration för det vanliga kontot för 2013.

2-Att bara sälja KF innan 31/12 och vänta med att flytta likvida medel till ISK i början av 2113. Nackdelen är att man är utanför börsen 1-2 dagar vilket gör att man riskerar kursrörelser.

Med andra ord man ska göra noggrannare beräkningar för vilket alternativ som är bäst. Det klokaste valet är ändå att avvakta med ISK oavsett om man har ett vanligt konto eller KF. Fast det är ännu smartare att vänta tills skatteeffekten blir minimal för en KF. Nu vet jag inte hur ”korrekt” mina beräkningar är men jag kan tänka mig att fler och fler kommer göra liknande flyttberäkningar när vi får ISK. Samtidigt får man veta om det kommer fram fler nackdelar med ISK som tex: minicourtaget och om det finns extra avgifter.

JA el. NEJ till ISK?
När man kollar på resultatet för ISK undersökningen för bloggens läsare så är det:

44 % som kommer avvakta eller som inte vet om de ska välja ISK av totalt 302 st. svar.

24 % kan tänka sig flytta till en ISK oavsett om man har KF eller inte.

32 % kommer inte öppna ett ISK och 18 % av dessa är redan nöjda med KF


Skattesatsen - Det får man inte heller glömma
En annan viktig sak att ta hänsyn till är vad den slutliga skattesatsen för KF och ISK blir? Med andra ord kommer dessa två alternativ beräknas på samma statslåneränta (samma datum)? eller kommer det blir två olika datum beroende på om det är ISK eller KF?

(Rev.) Tack vare kommentarer från läsare så kan jag säga att tidpunkten för ISK och KF detsamma. Statslåneräntan fastställdes ”30 november 2011” och den slutliga skatten blir 0,495 %. (30 % av 1,65 % statslåneränta vid 30/11-11)
.
KF-skatten skjuts inte upp till 2013?
Nu har jag försökt att ta reda om KF-skatten skjut ett år framåt tanke på diskussioner i detta inlägg. Avanza har tidigare sagt att KF-skatten kommer att skjutas upp ett år framåt pga. de nya skattereglerna. Det vill säga istället att Avanza tar ut skatten under Jan-2012 så skulle de vänta med till och med början av 2013.
.
Men när jag ringer och frågar Avanza så säger att de har nu ändrats sig pga de måste betala in skatten under året och därför vill de inte så ut med pengarna under tiden(typiskt). Det verkar inte som de har exakt bestämd än hur ofta och hur mycket varje gång man kommer att betala men det låter som de kommer att dra pengarna kvartalsviss från kontot. Det blir alltså en lösning mittemellan; varken Jan-2012 eller i början av 2013.
.
När jag däremot kollar hos Nordnet så står det exakt likadant som tidigare:

"Tidpunkten då avkastningsskatten dras skjuts upp - Fortsättningsvis kommer du att betala avkastningsskatt för din Kapitalförsäkring i slutet av året, med undantag för när uttag begärs. Tidigare betalades hela avkastningsskatten i början av året. "

Snacka om att det blir lätt förvirrande. När det gäller Nordnet så vet jag inte exakt vad de kommer att göra eftersom det kan skilja på hur och när försäkringsbolagen tar ut skatten från kunderna.


Liknande Inlägg!
-ISK- Varför säger ni inte hela sannigen?
-ISK- Vem ska man lynna på?
-Ingen dubbelbeskattning för ISK
-ISK ger mig huvudvärk
-Hur lönsamt är ISK?
-Den Överdrivna kritiken för ISK

Årets julklappstips för H&M-Investerare!

Boken handelsmännen handlar om H&M:s historia, grundaren och entreprenören Erling Persson och fram till 2001. Man får veta väldigt mycket om klädbranschen, tillväxten, företaget H&M och framför allt om hur H&M kunde växa så att de blev en av Sveriges och världens mest framgångsrika klädkedjor. Det är en bok som jag rekommenderar starkt till alla som vill veta mer om H&M och klädbranschen.

Tidigare kunde man inte köpa den och själv har jag lyckats komma åt ett gammalt ex. på internet. Men Bloggaren Växjöinvesteraren och Defensiven har skrivit att den numera finns att köpa hos Bokus. Kanske går den också att beställa hos andra bokhandlare som Adlibris? För er som inte har lust att köpa boken går det säker att hitta i närmaste bibliotek eller via fjärrlån.

Det som är mest intressant att man får många förklaringar till varför H&M är så ”annorlunda” på ett positiv sätt än tex: andra börsbolag. Då tänker jag framför allt på den höga soliditeten, enorma kassan, försiktiga tillväxten osv. Här har jag försökt att ta med några av mest intressanta stycken ur boken som ger bra förklaring till dessa frågor. Det blev en längre text än jag trodde men det blir säkert ett läsvärt inlägg för många H&M-investerare:

Nära att H&M gick i konkurs
Redan hösten 1948 höll det på att gå åt skogen ordentligt då Erling Persson fick en handfast lektion i modeindustrins nyckelfullhet. I Paris lanserade den unge designern Christian Dior sin ”New Look”, som bland annat kännetecknades av ett slankt och enkelt dammode med längre kjolar än tidigare. Impulserna spreds snabbt över hela västvärden och nådde ändå till Västerås där ”hela lagret blev omodernt”, för att citera Erling Persson. I det lägret var det verkligen tur att den ”gamla” butiksrörelsen gav ett stabilt vinst- och kassaflöde. ”Hennes hade aldrig funnits utan Penn-Specialisten”. Säger Inge Stjernquist. ”De första två tre åren var stödet därifrån helt avgörande”. ”Diorkrisen” hade understrukit för Erling Persson hur viktigt det var att driva en kontrollerad expansion med en sund finansiell bas. Inköpen måste vara de rätta och lagren fick inte bli för stora. Att det kostade pengar varje extra dag ett plagg låg osålt var en insikt som skulle sätta spår i hans filosofi hädanefter.

Inspiration till tidiga H&M
Ett riktmärke som Erling Persson haft ögonen, alltsedan han studerat hur amerikanska Lerner arbetade, var att kunna hålla 30 procent lägre priser än konkurrenterna. Även om påslagen var mindre för varje plagg skulle den ökade försäljningen väga upp detta med råge och vinsten stiga……//…...Under sina besök i Tyskland fick Erling Persson också upp ögonen för den holländska kedjan C &A, som blev en förebild när det gällde att få snurr på lagret och göra genomtänkta inköp.

Egen Märke & Pris
Kraftmätning mellan gamla hederliga varumärken och de nya som detaljisterna själva lanserar pågår över hela fältet. Inom dagligvaruhandeln utnyttjar globala jättar som Ahold (ICA:s nya huvudägare), Carrefour och Wal-Mart sin inköpsstyrka till att både bygga upp egna sortiment och pressa fram bättre villkor av multisar som Coca-Cola, Heinz och Procter & Gamble. Terrorbalansen övergår ibland i öppet krig, som när Storbritanniens största dagligvarukedja Tesco började sälja direktimporterade Levi´s betydligt billigare än jeansjättens vanliga återförsäljare. Sådana konflikter slipper numera H&M, tack vare sin nästan renodlade modell, som ger full kontroll över både varumärke och prissättning.

Butikslägen - Viktig pusselbit
Men även nykomlingar med lockande loggor och maffiga marknadsföringsresurser har ett antal andra hinder att komma över om de över hela fältet ska kunna matcha H&M:s kombination av pris, modegrad och kvalitet. Och när detta är gjort gäller det också vara på plats där de potentiella kunderna finns. Den knappa tillgången på bra butikslägen har varit ett bekymmer under H&M:s frammarsch, men fungerar också som ett skydd när man väl lyckats komma över sin drömadress….//….. Att marknaderna är ”mogna” är alltså något relativt, vilket betyder att exempelvis en accelererad strukturomvandling eller en liberalare fastighetsmarknad plötsligt kan öppna nya möjligheter även där. Men H&M har inte dagdrömt om sådana förändringar och heller inte fallit för frestelsen att acceptera sämre lägen eller försöka köpa nya marknadsandelar med stora företagsförvärv. I stället har man använt sina surt förvärvade miljarder till att skumma grädden av nya marknader – något som många skulle vilja men ytterst få lyckats med.

H&M tidiga tillväxtmål
(Första butiken i Stockholm) Vid öppningen den 22 april 1954 sträckte sig kön långt förbi den första Hennesbutiken, ja ända ner till Stureplan. ”Folk slogs om kläderna och fyra poliser fick hjälpa till att hålla ordningen utanför”, minns Ulla Ingerdal…….//……Inge Stjernqvist utformade successivt en modell för att balansera ständigt nya öppningar med kraven på lönsamhet och självfinansiering. Goda vinster och egna pengar i kassan var ett villkor för att man skulle kunna slå till snabbt, antingen det gällde att skaffa en ny lokal eller att köpa in nya kläder för att de gamla blivit obsoleta. ”Vi räknade ut baklänges att vi kunde växa med 20 procent om året” säger Inge Stjernqvist. ”Det var vad vi orkade med finansiellt och organisatoriskt, det gällde ju att hitta folk också”. Helt avgörande för vinsten var förstås inköpen. Kläderna måste både vara i konsumenternas smak och inköpta till rimligt pris, det var ju företagets i särklass största kostnadspost. Med ett påslag om 50 procent kunde den första sedan säljas för 29,90. Från överskottet på 33 procent av försäljningspriset skulle sedan alla övriga kostnader dras innan det blev någon vinst som kunde läggas i kassan för fortsatt expansion

H&M vs. KappAhl
Det var runt skiftet mellan 60- och 70-tal, som Erling Persson definitivt akterseglade de inhemska konkurrenterna. Var och en de ledande klädkedjorna Hennes, Kapp-Ahl och Gulins växte stadigt, och nog marknadsandelar från varuhus och mindre handlare. Men nu började man kunna ana vem som skulle bli den långsiktige vinnaren i tättrion. Redan 1968 hade Hennes en liten ledning och omsatta dryga 100 miljoner kronor, mot 85 för Gulins och drygt 80 för Kapp-Ahl. Men fem år sedan skulle Hennes vara lika stort som de två konkurrenterna tillsammans…….//…. Olivecrona beskriver Ahl som en ”hård chanstagare” och noterar att hans företag har en anmärkningsvärt svag finansiering jämfört med Erlings Perssons. I kontrast till denna yvighet står den starkt koncentrerade Persson, som förklarar framgången med: ”Vi tänker, drömmer och sover kläder”. Ödmjukt säger han att det är en ”primitiv hantering” man ägnar sig åt, detta att köpa och sälja. Desto viktigare då att denna banala business drivs på rätt sätt, och i Perssons värld är det snabbheten som genomsyrar allt, från inköp och lageromsättning till bearbetning av försäljningsdata…..//….. Både Bekå-köpet och starten av Mauritz är exempel på Erling Perssons ständiga, och fördomsfria, jakt efter nya källor till fortsatt tillväxt. Det var sådana ändamål han sett till att bygga upp sin starka finansiella ställning. I stället för att som Per-Olof Ahl (Kapp-Ahl) behöva snegla på vad bankerna skulle säga kunde han med egna pengar klippa till snabbt, och ta allt större bitar åt gången. Åratal av dygdigt beteende fick nu sin belöning”. Men han framstod aldrig som någon egentlig anhängare av stora företagsköp och fusioner, som bland många företagsledare var en patentmedicin redan då. Att växa organiskt, steg för steg, var ett invant beteende som från början bottnade i den finansiella försiktigheten, att rätta munnen efter matsäcken.

H&M:s börsintroduktion
Alla anställda hade förtur att köpa högst fem aktier till samma pris som övriga spekulanter, det vill säga 375 kronor, och kunde dessutom låna drygt halva köpeskillingen av S-E-Banken, som stod bakom emissionen. De som nappade på erbjudandet fick ingen anledning att ångra sig. De som inte sålde något längs vägen hade våren 2001 aktier för cirka 3 miljoner koronor, och de fem aktierna har genom ständiga uppdelningar (så kallade splittar) förvandlats till 17 000 stycken……//……..H&M nu hade en vinstmarginal (resultats andel av nettoomsättningen) på nära 6 procent före skatt, vilket var ovanligt bra för en detaljhandelsföretag. Såg man bara till den löpande verksamheten, och tog bort nyetableringskostnaderna, hamnade den på 8 procent. Experterna hade nog haft på känn att klädkedjan gick ovanligt bra. Åren innan Erling Persson AB ofta hamnat bland de främsta på Veckans Affärers lista över de lönsammaste företagen – mätt som avkastning på kapitalet. Med den blygsamme ägaren brukar säga att marginalerna inte var så märkvärdiga, bara någon procent av omsättningen. Den stora skillnaden var att man använde mycket mindre kapital än konkurrenterna, genom att omsätta lagren snabbt och inte binda upp pengar i egna fastigheter. Det var fortfarande sant att H&M var kapitalsnålt i det avseendet…..//….Börsoraklerna på såväl Affärsvärlden och Veckans Affärer var också lite avvaktande och bland investerarna var opinionen delad. Priset 375 kronor innebar att H&M skulle vara värt 80 miljoner, eller sex gånger den väntade nettovinsten. Det var sannerligen inte högt i jämförelse med andra företag. Men många hakade ändå upp sig klädföretagens låga substans, det vill säga mätbara tillgångar som kassa, lager, inredningar och – i synnerhet fastigheter. De stämningarna bidrog också till att introduktionen i maj inte blev någon pangsuccé. De första veckorna sjönk tvärtom kursen.

Analytikernas pessimism
”Guldåren och de spännande rubrikernas tid är förbi för Hennes & Mauritz” skrev Affärsvärlden i februari 1984. Tidningen bugade sig för de imponerande försäljningsökningarna, i snitt 20 procent om året 1973 – 83, men spådde en lugnare utveckling framöver. 1940-talets stora barnkullar höll på att bli för gamla för H&M:s kläder, invandrarna (som ansågs vara en viktig kundgrupp) blev färre och slit-och-släng-samhället var på utdöende. Uppenbart färgad av de föregående årens börsboom, som H&M inte riktigt hängt med i, menade skribenten att koncernen ”förpassats till ett liv i anonymitet i skuggan av andra mera spännande tillväxtföretag”. Men tvärtemot dysterkvistarnas profetior hade det roliga bara börjat. ……//……….Vinsten ökade med över 50 procent både 1984 och 1985. Plötsligt var Hennes & Mauritz en börsfavorit igen och kursen fördubblades såväl 1985 som 1986. På julafton 1985 uppmärksammade Svenska Dagsbladet att H&M var årets näst främsta kursraket, enbart slagen av det famösa Fermenta (som föll brant ett par månader senare). En mysande VD tyckte sig ha fått stöd för sin tes att H&M hellre ska flirta med kunderna än med aktiemarknaden. ”Vi låter resultatet tala i stället” sa Stefan Persson.

H&M brys sig inte om Börsen
”Vi har aldrig brytt oss om att titta på börskursen”, förklarade Stefan Persson i SvD (1/1-2000), sedan H&M utnämnts till 90-talets börsvinnare, med en ökning på över 11 000 procent (!) – det vill säga mer än hundra gånger. Detta ointresse innebar att H&M vägrade att odla kontakterna med kapitalmarknaden i de former som blivit rutin för andra storföretag. Det fanns ingen avdelning för investor relations, det gjordes inga road shows och det hölls inga stora analytikermöten eller telefonkonferenser. Persson & Co struntade också högaktningsfullt i alla invändningar mot H&M:s jättelika kassa och abnormt höga soliditet – över 70 procent. Den enkla skomakarfilosofin som följts i decennier vara att hålla en rejäl buffert med egna pengar för att kunna slå till hård och snabbt, och utan att behöva fråga någon om lov….//….Att samla vinster på hög, det vill säga i bank till låg ränta, stred mot allt vad en modern finansanalytiker fått lära sig. I teorin skulle bolag hela tiden hålla en ”optimal kapitalstruktur”, en blandning av lån och eget kapital som var väl anpassad till risker och affärsplaner. Det var högsta mode att kräva av ”överkapitaliserade” bolag att de delade ut mer pengar till ägarna och/eller belånade sig så att de kunde få en positiv så kallad hävstångseffekt på resultatet (vilket inträffar när låneräntan är längre än rörelsens avkastning)…..//…….Det yttersta skälet till att H&M kunde ta så lätt på marknadens nycker var att företaget egentligen aldrig gått till marknaden för att be om mer pengar. Erling Persson hade ju introducerat bolaget för att lösa successionsproblemen och inte för att han såg något egentligen behov av främmande riskkapital.

Köpa ut H&M från börsen?
Erling Persson Berättar: ”På min tid som VD var arvskatten nästan 70 procent. Skatten skulle också betalas med pengar som redan var inkomstbeskattade – oftast efter en skattesats på 85 procent. Det innebar att den effektiva, totala skatten på en företagsförmögenhet var drygt 300 procent. När arvet är utskiftat och allt klart har man alltså under vägen ditt hunnit skatta bort tre gånger arvets storlek. Det var sådana tankar som ledde till vår börsintroduktion. I det läget fann jag det viktigt att skapa en marknad för aktierna i företaget. Eller som kamprad säger ”att noga planera din död så att företaget har en chans att fortsätta leva”……//…..Det enda grundaren i dag kan ångra med generationsskiftet är att han då, runt 1981-82, inte också vågade ta bort H&M från börsen. Att återigen göra bolaget helt familjeägt hade varit en lysande affär, sett i ljuset av de kommande två decenniernas vinstutveckling.

Köpa ICA genom Hakon Invest?

Ni som tänker investera i Hakon Invest eller äger aktier i bolaget bör nog läsa detta inlägg extra noga.

Om man idag vill investera genom direkt eller indirekt i dagligvaru/matbutiker så finns det två alternativ. Den ena är Axfood som äger bland annat Willys och Hemköp. Den andra möjligheten är ICA som ägs av Investmentbolaget Hakon Invest till 40 %.

Personligen tycker jag att matbutiker borde vara bland de säkrare placeringarna eftersom mat ändå är det sista man sparar på när det blir sämre tider. Samtidigt har Axfood varit en ganska bra utdelningsaktie och det kan man också säga för Hakon fast utdelningen har varit mer stillastående för både aktierna. Däremot så har Hakon en direktavkastning på 7 % medan Axfood ligger på 5 %.

Den historiska utdelningen har varit ganska stabil (förutom 2008) sen Hakon blev börsnoterad i slutet av 2005.

Hakon Invest själv säger att de investerar långsiktigt i handelsinriktade företag och genom aktivt och ansvarsfullt ägande ska bidra till att skapa värdetillväxt. Kollar man diverse analyser om bolaget så står det att bolaget just nu har problem med lönsamheten i ICA-Norge och andra problem med portföljbolag som Hemtex.

Om man kollar på Hakon Invests omsättning så är det ICA som står för den största delen:
ICA:…….. 95,8 %
Forma:….... 0,9 %
Hemma:.…. 0,3 %
Cervera:...... 0,7 %
InkClub:….. 0,5 %
Hemtex:....... 1,1 %

Aktiekursen har gått ner ganska mycket och ligger i närheten av historiskt låga nivåer under 2009.

Med tanke på den höga direktavkastningen som är över 7 % och den stabila verksamheten som ICA har så borde aktien vara ett ganska intressant utdelningsköp? Eller?

Go for a business that any idiot can run?
because sooner or later, any idiot is probably going to run it” - Peter Lynch. För Hakon tyvärr så är det ett av de få citat som passar perfekt för företagets konstiga agerande de senaste 5 åren. Det är också väldigt tydligt att det största innehavet ICA är stabilt och genererar bra kassaflöde. Så bra kassaflöde att ledningen inte verkar ha någon idé om vad de ska göra med vinsten.

Hakon Invest måste vara en av de bästa exemplen på att det räcker inte med bara en stabil och säker verksamhet. När man ska ”go for a business that any idiot can run” så är det fortfarande en mycket viktig detalj som man inte ska glömma och det är LEDNINGEN. Med andra ord;

LEDNINGENS agerande kring ALLOKERING av vinsten, INVESTERINGAR och FÖRVÄRV

Och ärligt talat så vet jag inte vad Hakon Invest håller på med när de investerar helt vilt i olika olönsamma företag. Förmodligen är ledningen en samling av smarta affärsmän/kvinnor som är duktiga på att driva företag men när det gäller allokering av kapital och investeringar så är vet jag inte hur de har tänkt. Ett mindre känt citat från Warren Buffett där han berättar om historia som han fick höra en sann historia från en företagsledare:

“Concluding this little dissertation on acquisitions, i can´t resist repeating a tale told me last by a corporate executive. The business he grew up in a fine one, whit a long-time record of leadership in its industry. Its main product, however, was distressingly glamourless. So several decades ago, the company hired a management consultant who-naturally-advised diversification, the then current fad. (“focus” was not yet in style) Before long, the company acquired a number of businesses each after the consulting firm had gone through a long-and expensive-acquisition study. And the outcome? Said the executive sadly, "When we were getting 100 % of our earnings from the original business. After ten years we were getting 150 %". - Warren Buffett

Sensmoralen är att investeringarna i de nya företagen gick back med 50 %. Och irriterande nog så har Hakon Invest en liknande historik med sina förvärv. Just nu har Hakon ett rekord förlust nuvarande 12 månaders vinst.

Så här ser Hakons förvärv historia genom åren:

Jag visste att de inte hade gjort några bra förvärv men när jag kollade närmare på historiska siffror så var det mycket sämre än jag trodde. Tyvärr så har Hakon mycket dålig information kring vinsterna för deras innehav i årsredovisningen. De nöjer sig med att bara redovisa ”rörelsevinsten”. Det man är intresserad av är att se vinsten efter finansnettot med tanke på att deras innehav har stora skulder. Ta tex: Ratos som också äger onoterade små bolag har en betydligt mer detaljerad redovisning för varje enskild bolag.

Det finns bolag som värvar olönsamma verksamheter för att förbättra lönsamheten och vinsten men kollar på historiken för rörelsemarginalen för de förvärvade bolagen så ser man att det har blivit ännu sämre med tiden.

Lite fakta över hur mycket värde ledningen har förstört i bolaget:

-Den totala vinsten under 5-6 år (2006 - 2011:Q3) var:
2 625 Mkr

-Den totala förvärven under samma tid (2006 2010:Q3) var:
2 086 Mkr

-Den totala rörelsevinsten förvärven gav från 2007 och fram till idag: Q3-2011 var:
-279 Mkr

Det betyder att Hakon Invest i princip har investerat sin totala vinst under 6 år i företag som har gått back med närmare 300 Mkr i rörelseresultat. Den siffran hade säkert varit mycket sämre om man räknar fram resultaten efter räntekostnader och skatt. Bara senaste 3 kvartalen i år har Hakons innehav förutom ICA har gått back med närmare -200 Mkr. Så med andra ord, Hakon fortsätter göra stora förluster.

Det är två viktiga saker som jag tänker på:

1-Hade det inte varit bättre med utdelning till aktieägarna?
Det har varit många diskussioner kring om det inte är bättre att företaget investerar sina vinster inom bolaget pga utdelningsskatten på 30 %. Det gör att på sikt blir det en högre vinsttillväxt. Men det man ser i Hakon är någonting som jag har försökt argumentera för många gångar, dvs det är inte säkert att företaget kan återinvestera vinsterna på ett klokt sätt och risken är ännu större att ledningen förstör kapital.

För Hakon har förvärven inklusive rörelseförlusten kostat närmare 2 365 Mkr. Lägger man också finansnetto så borde det blir mellan 15 -20 kr per aktie. En extra utdelning på 20 kr hade gett ett högre mervärde för ägarna. Vilket motsvarar nästan 25 % direktavkastning.

2-Hur kommer det sig att Hakon forsätter med sina olönsamma investeringar?
Vet faktiskt inte men en bra förklaring kan det vara att Hakon saknar en stark ägare av "kött och blod”. Den största ägaren är en riksorganisation, ICA handlarnas Förbund som både äger och kontrollerar 67 % av kapitalet och rösterna.

Själv tänker jag inte köpa Hakon pga ledningens oförmåga att kunna återinvestera vinsterna på ett klokt sätt. Samtidigt känns det lite trist när man inte kan investera i en så stabil verksamhet som ICA.

ISK - Varför berättar ni inte hela sanningen?

Nyligen har Nordnet gjort en undersökning för att ta reda på hur svenska folket ser på ISK och enligt resultatet så är det endast 17 % som har hört talas om ISK och bara 3 % som kan tänka sig att öppna ett konto. Dinkelspiel från Nordnet säger:

”ser inga stora fördelar mot dagens kapitalförsäkring och menar att branschen har en stor uppgift att se till så lanseringen inte blir ett fiasko.”

Den här jargongen har vi hört tidigare från Avanza. Claes Hemberg säger:

”Skillnaden mellan kapitalförsäkring och investeringssparkonto är hårfin, menar Claes Hemberg.
-Man måste nästan vara revisor för att se skillnaderna. Du kan rösta på bolagsstämmor om du har det nya kontot, det kan du inte göra med en kapitalförsäkring. Har du kapitalförsäkring kan du själv bestämma vem som ska vara förmånstagare så att du kan planera ditt arv bättre, det kan du inte göra med investeringssparkonto, säger han.

TT: Vad ska småspararen välja?
- Jag tycker att kapitalförsäkring är bättre för att du kan själv bestämma vem som ska ärva pengarna, säger Hemberg.

Nu undrar jag varför man inte säger hela sanningen när man jämför KF med ISK?
Om all fakta skulle presenteras så skulle ISK vara ett bättre alternativ om du jämför ISK och KF. I en tidigare artikel har jag skrivit att internetmäklaren har eget intresse av att ha kvar sina KF- kunder. Detta kanske är en av anledningarna till att de inte berättar alla fördelar med ISK? Man ska inte glömma att syftet med ISK var från början att erbjuda ett bättre alternativ än KF. Efter lagändringen kommer den gamla KF inte vara ett lika bra alternativ nu när det finns ISK.

Det är framför allt 12 stycken fördelar med ISK som inte finns med KF!

1-Överföra från vanligt konto
Möjligheten finns att överföra innehav från vanligt konto utan att behöva sälja och därmed slipper man extra courtage.(men det innebär som försäljning och du slipper tyvärr inte skatten) Den möjligheten har du inte med en vanlig KF. Om du dessutom har förlust kan det blir en extra fördel.
..
2-Insättningsgarantin
Insättningsgarantin finns i ISK. En del säger att "kontanta medel ingår i det vanliga KF-skyddet. (dvs, försäkringsbolag är skyldigt att se till att värdet av tillgångarna i skuldtäckningsregistret alltid motsvarar försäkringskapitalet i samtliga försäkringar) Men jag tror inte att du har något skydd alls i en vanlig KF eftersom det inte är säkert att det gäller för kontanta medel.

3-Investerarskyddet
Investerarskyddet finns också i ISK. Samtidigt har du som ”direktägare” möjligheten att flytta ut dina innehav från olika mäklare oavsett vad som händer. I en KF så är det försäkringsbolaget som äger dina tillgångar och det du har är så kallad förmånsrätt, innebärande att du har rätt att få betalt före alla oprioriterade borgenärer som inte har säkerhet för sina fordringar.

4-Arv/förmångstagare
ISK följer arvsordningen/testamente. Men det gör inte en KF. Fast det kan också vara en nackdel om man vill sätta in en förmånstagare för KF.

5-Kvittningsbar inkomst
ISK beskattas enligt inkomstskattelagen medan KF beskattas enligt avkastningsskattelagen. Detta innebär att den skattepliktiga schablonintäkten på ISK får kvittas mot kapitalförluster och utgifter i inkomstslaget kapital.

6- Betala skatten nästan år
Möjlighet att ha kvar skatten i ISK eftersom den inte dras automatisk som KF. Det gör att du kan investera skatten under tiden och betala den nästa år i samband med deklaration.

7-Bolagsstämman/rösträtt
Du har möjlighet att gå på bolagsstämman och rösta

8-Utländsk utdelningsskatt
Utländsk källskatt, dvs skatt på utdelningar, blir automatisk avdragsgiltig i deklarationen. I en KF så måste försäkringsbolaget själva göra det vilket inte alltid är en självklarhet.

9-Derivat
Optioner och övriga Derivat är möjligt i en ISK. (Om mäklaren erbjuder)

10-Blankning
Blankning är också möjligt i en ISK. (Rev. Men verkar som teknisk omöjligt pga kretidkonto som ligger utanför)

11-Flytt av värdepapper
Flytt av värdepapper mellan olika ISK konton är också möjligt (som du kan snabbt och enkelt flytta till en annan mäklare). Det kan du inte göra i en KF.

12-Ingen inlåsningseffekt
Fria uttag i en ISK. För KF brukar det finnas någon slags inlåsningseffekt.

Den viktiga frågan är varför ska du fortsätta ha KF?
Med tanke på att det finns fler fördelar med en ISK och samtidigt har du exakt samma nackdelar. Här gäller det att vara lite smart och jämföra alla möjliga för- och nackdelar innan man väljer bort ISK som alternativ. Men eftersomvi är känslomässiga varelser så finns risk att man är negativ till något som skapar ”förmögenhetsskatt” fast det i själva verket kan vara en bättre placering än KF.

Om ISK är ett så dåligt alternativ varför var så många investerare positiva till KF? Det man inte ska glömma är att många var positiva till KF fast upplägget är nästan samma som en vanlig ISK. När man kollar de fördelar KF har så är det inte lika många som ISK:
-Företag får ha KF
-Du kan vara anonym
-Olika beräkningsintervaller
- Arv/förmångstagare

Den självklara frågan borde vara om man ska ha vanligt konto eller ISK?
KF -alternativet känns inte lika intressant längre. Jag kan tänkamig att det finns många fler för- och nackdelar om ISK och KF så kom gärna med fler förlag och tips!